Trump thúc giục cắt giảm lãi suất để giảm gánh nặng nợ trong khi đe dọa lạm phát lùm xùm

Thị trường chứng khoán Mỹ vừa vượt qua mọi kỷ lục lịch sử khi tỷ lệ vốn hóa so với GDP đạt 208% tuần này, tăng gần 43 điểm % so với tháng Tư, phá kỷ lục trước đó là 206% vào tháng Hai và hơn gấp đôi tỷ lệ 9 năm trước. Lần cuối mọi thứ nóng đến vậy là thời kỳ Bong bóng Dot-Com năm 2000 khi tỷ lệ chỉ đạt 142%. Trung bình các thập kỷ khoảng 85%. S&P 500 tăng 0.6% thứ Tư và Nasdaq tăng 0.4%, trong khi Dow Jones tăng 84 điểm, khoảng 0.2%. Tất cả đến từ ngành công nghệ, với trung tâm là Nvidia, tăng 4% và lần đầu tiên chạm 4 nghìn tỷ USD. Các tên tuổi Meta Platforms, Microsoft, và Alphabet cũng tăng nhờ vào “sự lạc quan về AI”.

Tổng thống Donald Trump yêu cầu Fed cắt giảm hơn 300 điểm cơ bản, gọi đó là “cách duy nhất cứu người đóng thuế khỏi gánh nặng nợ phi lý.” Nếu Jerome Powell thực hiện, đây sẽ lớn gấp ba lần cắt giảm 100 điểm từ tháng Ba 2020, vốn đã lớn nhất lịch sử Hoa Kỳ. Trump chỉ ra gánh nặng 1.2 nghìn tỷ USD hàng năm từ lãi suất trên nợ quốc gia, nói “Chúng ta đang đốt 3.3 tỷ USD mỗi ngày cho lãi suất. Đó là vụ cướp.” Ông lập luận giảm 3% tiết kiệm 360 tỷ USD mỗi điểm mỗi năm, hoặc 1.08 nghìn tỷ USD hàng năm, dựa trên áp dụng 1% cho 36 nghìn tỷ USD nợ Hoa Kỳ. Nhưng các nhà kinh tế nhanh chóng sửa lỗi rằng chỉ 29 nghìn tỷ USD là nắm giữ công khai, điều thực sự quan trọng. Lãi suất trung bình khoảng 3.3%. Nếu giảm 3%, tiết kiệm 870 tỷ USD một năm. Không cách nào tái tài trợ ngay. Hầu hết chuyên gia nói chỉ 20% có thể tái cấu trúc trong năm đầu, tiết kiệm 174 tỷ USD trong khung đó. Giả sử tái cấu trúc 20% năm năm, tổng tiết kiệm tích lũy khoảng 2.5 nghìn tỷ USD. Nhưng hậu quả kinh tế sẽ lớn. Không có lần cắt giảm nào vượt hơn 100 điểm, thậm chí không trong 2008. Lần cắt lớn nhất vào tháng ba 2020. Kế hoạch của Trump gấp ba lần đó, và ông đề xuất khi kinh tế tăng 3.8% năm qua năm, không giảm.

Nếu Fed cắt lãi suất như Trump muốn, tác động ngắn hạn rõ ràng. Giá tài sản sẽ cao vót. S&P 500 có thể vượt 7,000, vàng vượt 5,000 USD/ounce, dầu chạm 80 USD/thùng. Tiền điện tử cũng vậy, như năm 2020 khi các kích thích và lãi thấp thị trường bùng nổ. Bất động sản cũng chịu ảnh hưởng. Lãi suất thế chấp có thể giảm từ 7% xuống 4%, nhưng giá nhà tăng 50% từ 2020, sẽ thêm 25% hoặc hơn. Tăng giá để cải thiện tính thân thiện với người tiêu dùng bị xoá bởi giá trị nhà cao. Người thuê và người mua lần đầu sẽ bị khóa khỏi thị trường nhanh hơn hiện tại. Đồng USD cũng chịu ảnh hưởng. Phân tích nói giảm 10%+ khả năng xảy ra. Phủ nhận giảm 10.8% trong Q1 và Q2 2025, khởi đầu tệ nhất cho đồng dollar từ 1973. Đồng dollar yếu giúp xuất khẩu Hoa Kỳ, nhưng nhập khẩu, nhiên liệu, và mọi thứ định giá toàn cầu đắt hơn. Vàng tăng 40% năm qua và 80% năm năm qua, sẽ tăng nhanh. Lạm phát tăng vọt. Kinh tế nói CPI trên 5%, xoá bỏ tăng lương và gia đình thu nhập thấp chịu ảnh hưởng nặng. Cơ hội Fed kiểm soát mục tiêu lạm phát dài hạn sẽ chết. Dẫn về một điều duy nhất. Cắt giảm lãi suất mang lại màn “cao đường”, nhưng không khắc phục vấn đề cốt lõi. Vào tháng Năm, Bộ Tài chính Hoa Kỳ ghi nhận thâm hụt 316 tỷ USD, cao thứ ba lịch sử. Các phê bình của Trump trong Beltway nói “có vấn đề chi tiêu, không vấn đề lãi suất.” Giảm lãi không khắc phục việc Hoa Kỳ tiếp tục vay nhiều hơn khả năng trả. Tin tức tiền điện tử xứng đáng chú ý – [KEY Difference Wire](https://keydifference.com/wire/pricing/?utm_source=cp&utm_medium=web&utm_campaign=inlineads2) đưa bạn lên 250+ website hàng đầu.