Giá vàng tăng mạnh nhờ đường cong lợi suất kho bạc Mỹ dốc lên, hỗ trợ tâm lý tích cực cho Bitcoin

Trong mười ngày qua, giá vàng đã tăng hơn 5% lên 3,480 USD mỗi ounce, gần chạm kỷ lục 3,499 USD thiết lập hồi tháng 4. Sự tăng trưởng này đi cùng với hiện tượng đường cong lợi suất của Trái phiếu Kho bạc Mỹ dốc hơn, khi chênh lệch giữa lợi suất 10 năm và 2 năm lên tới 61 điểm cơ bản – mức cao nhất từ tháng 1 năm 2022.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm mạnh xuống còn 3.62% trong tháng 8 (giảm 33 điểm cơ bản), so với mức giảm 14 điểm cơ bản của kỳ hạn 10 năm (còn 4.23%). Đây là biểu hiện của trạng thái ‘bull steepening’ – trong đó giá trái phiếu kỳ hạn ngắn tăng mạnh hơn kỳ hạn dài. Động lực này giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng và khiến các quỹ đầu tư có xu hướng tăng phân bổ vàng khi chi phí huy động vốn ở Mỹ giảm.

Bitcoin thường được so sánh như vàng vì không trả lãi, giá trị đến từ độ khan hiếm và nhu cầu thị trường. Vì vậy, việc lợi suất ngắn hạn giảm được xem là tín hiệu tích cực cho Bitcoin (BTC), do nhà đầu tư có xu hướng tìm đến tài sản lưu trữ giá trị khi lạm phát kéo dài.

Chuyên gia cho biết chênh lệch lợi suất dài hạn duy trì do kỳ vọng lạm phát vẫn cao (khoảng 2.45%) và vì nhà đầu tư đòi hỏi thêm phần bù rủi ro tài khóa, chính sách. Môi trường này thường có lợi cho vàng trong vai trò phòng hộ lạm phát và bảo vệ khỏi rủi ro mất uy tín chính sách, qua đó cũng gián tiếp hỗ trợ BTC.