Bitcoin tăng vọt lên 72.000 đô la được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô, không chỉ dòng tiền vào Bitcoin ETF

Bitcoin tăng 7,6% trong khoảng thời gian từ ngày 6/4 đến ngày 8/4, đạt mức cao nhất trong ngày là 72.747 đô la và làm dấy lên những đồn đoán rộng rãi về nguyên nhân cơ bản.

Mặc dù một số người có thể vội vàng chỉ ra dòng vào các quỹ Bitcoin ETF giao ngay là yếu tố chính, nhưng quan điểm này bỏ qua các động lực rộng lớn hơn để người mua đẩy giá cao hơn. Điều hợp lý hơn là một loạt các yếu tố kinh tế vĩ mô đóng vai trò quan trọng trong đợt tăng giá gần đây của Bitcoin.

Có phải stablecoin của Ethena là nguyên nhân thúc đẩy Bitcoin tăng vọt lên 72.000 đô la?

Có vẻ sai lầm khi khẳng định BTC gia tăng giá trị chỉ là do Ethena mua 500 triệu đô la Bitcoin làm tài sản thế chấp cho stablecoin USDCe. Chẳng hạn, việc MicroStrategy mua 9.245 Bitcoin, trị giá hơn 600 triệu đô la vào ngày 19/3, đã không ngăn được giá BTC giảm 13,7% trong 6 ngày tiếp theo. Với khối lượng giao ngay hàng ngày của Bitcoin vượt 10 tỷ đô la, dòng vốn vào như vậy tương đối không đáng kể.

Không nên đánh giá thấp kỳ vọng của nhà đầu tư về nền kinh tế và chi phí vốn. Các giai đoạn thanh khoản tăng lên và chính sách tiền tệ nhằm kích thích tiêu dùng và tăng trưởng thường mang lại lợi ích cho các tài sản khan hiếm. Xu hướng này càng khuếch đại trong thời kỳ lạm phát dai dẳng khi tiền lương và giá cả leo thang để phù hợp với lượng tiền sẵn có ngày càng tăng.
Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, gần đây đã chỉ ra trong một lá thư gửi cổ đông rằng khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ có thể “dẫn đến lạm phát dai dẳng hơn và lãi suất cao hơn thị trường mong đợi”. Cái nhìn sâu sắc này giúp giải thích một phần lý do tại sao các công cụ ETF vàng đang giao dịch ở mức cao hơn tại Trung Quốc, khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho áp lực lạm phát trong bối cảnh nợ tài chính bấp bênh của Mỹ. Eric Balcunhas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, lưu ý các nhà đầu tư Trung Quốc “mong muốn mua tài sản không liên kết với nền kinh tế/thị trường chứng khoán của chính họ”, điều này dẫn đến giao dịch ETF vàng cao hơn 30% so với giá