Phố Wall chuẩn bị cho phiên đấu giá trái phiếu 30 năm đầy biến động khi các lo ngại tài khóa gia tăng

Phố Wall đang dõi theo phiên đấu giá trái phiếu 30 năm trị giá 22 tỷ USD vào thứ Năm, một sự kiện quan trọng thu hút sự chú ý của từ các nhà quản lý trái phiếu đến các nhà kinh tế. Đây không chỉ là một lần bán nợ chính phủ khác; mà là một sự kiện quan trọng có thể làm lộ ra mức độ tin cậy còn lại trong việc vay nợ dài hạn của Mỹ. Sự kiện diễn ra sau nhiều tuần đầy biến động trong các thị trường trái phiếu toàn cầu, đặc biệt là trong phần dài hạn của đường cong.

Vào thứ Hai, trái phiếu chính phủ Mỹ đã khôi phục lại một số vị thế sau sự mất mát tuần trước. Tỷ suất lợi nhuận đã giảm từ 2 đến 3 điểm cơ bản trên tất cả các bảng, bật lên khỏi sự tăng vọt vào thứ Sáu khi các số liệu công việc ở Mỹ đến mạnh hơn dự đoán. Dữ liệu bất ngờ đó đã khiến tỷ suất lợi nhuận tăng cao nhanh chóng. Nhưng với một ngày thứ Hai yên ắng và ít có tin tức kinh tế mới, sự chú ý giờ chuyển vào điều gì sắp tới – báo cáo chỉ số giá tiêu dùng vào thứ Tư và phiên đấu giá vào thứ Năm, cả hai đều dự kiến sẽ có tác động mạnh.

Điều đáng lo ngại là nợ dài hạn đang có vẻ không ổn định. Tỷ suất lợi nhuận trên những trái phiếu đó đã liên tục leo thang từ tháng Tư. Tỷ suất lợi nhuận trên kỳ hạn 30 năm đã đạt đỉnh 5.15% vào ngày 22 tháng Năm, một mức chưa từng thấy kể từ năm 2023. Đến thứ Hai, mức này đã kéo về 4.95%, nhưng đó vẫn là dấu hiệu báo động. Tỷ suất lợi nhuận kỳ hạn 10 năm cũng di chuyển tương tự, giảm xuống 4.48%, được coi là một sự nghỉ ngơi hơn là phục hồi.

Lauren van Biljon, quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định tại Allspring Global Investments, nói rằng phiên đấu giá 30 năm sẽ định hình tâm lý thị trường cho toàn bộ tháng Sáu. “Đây sẽ là yếu tố quyết định và thực sự thiết lập nhịp độ cho toàn bộ tháng 6,” Lauren nói trên TV Bloomberg. “Chúng tôi biết có bao nhiêu lo lắng xung quanh việc tài trợ dài hạn.”

Lauren không phải là người duy nhất lo lắng. Mike Riddell, người quản lý danh mục đầu tư tại Fidelity International, nói rằng ông đã chuyển sang một vị thế steepener, điều này có lợi khi những trái phiếu dài hạn mất giá trị nhiều hơn những trái phiếu ngắn hạn. “Đây không còn là về lãi suất chính sách nữa, mà tất cả là về câu chuyện tài khóa và động lực cung cầu,” Mike nói. Ông không chỉ bận tâm về tỷ suất lợi nhuận gia tăng — mà còn cả sự im lặng từ những nhà hoạch định chính sách. “Thực sự đáng lo,” ông nói, “rằng không có vẻ gì sẽ có sự thay đổi chính sách nào trong bối cảnh những biến động này.”