S&P hạ cấp MicroStrategy thành tín dụng rác do rủi ro cao từ tập trung Bitcoin và thanh khoản hạn hẹp

S&P Global Ratings đã hạ cấp MicroStrategy (Strategy) xuống mức tín dụng rác với xếp hạng B-, thấp hơn chuẩn đầu tư sáu mức, do các điểm yếu như tính tập trung cao vào tiền điện tử và thanh khoản USD hạn chế.

Công ty có khoảng 74 tỷ USD Bitcoin, được ghi nhận theo giá trị hợp lý nhờ nguồn vốn từ phát hành nợ và cổ phiếu, gây lo ngại về sự ổn định tài chính.

Mặc dù được đánh giá cách quản lý thận trọng các trái phiếu chuyển đổi, công ty vẫn phải đối mặt với rủi ro thanh khoản từ các thỏa thuận nợ, khi trái phiếu chuyển đổi có thể đáo hạn vào thời điểm giá Bitcoin biến động.

MicroStrategy đã phát hành gần 15 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi, trong đó 5 tỷ USD là trái phiếu chuyển đổi “at-the-money” đáo hạn từ năm 2028, và phải chịu chi trả trên 640 triệu USD cổ tức ưu đãi hàng năm đến tháng 10 năm 2025.